Теорія менежмента

Викуп компанії менеджментом

Викуп компанії менеджментом ( Management - Buy - out, МВО} - це форма придбання підприємства за рахунок і за умови залучення позикових засобів, використовувана для передачі права власності на акції від поточних акціонерів топ-менеджерам компанії.
Оскільки при подібних операціях для фінансування значної частини вартості підприємства, що купується, використовуються боргові і квазіборгові інструменти, велика частина таких операцій здійснюється в компаніях, що мають солідну історію генерування стійких грошових потоків.

В статті дається короткий опис різних аспектів процедури і основних параметрів операцій МВО, приводяться можливі варіанти їх структуризації, а також відмітні характеристики даних операцій і порівняння їх з традиційними варіантами покупки і продажу компаній.

МВО як стратегія виходу з компанії

В даний час для багатьох акціонерів приватних російських компаній вихід з них вельми проблематичний з наступних причин:

• на ринку недостатньо стратегічних покупців;
• ринок публічної пропозиції акцій нерозвинений і вельми незначний;
• лише небагато російських компаній готові до продажу фінансовим інвесторам (і тим більше до публічної пропозиції акцій), зокрема із-за недостатньої прозорості операцій;
• інвестори, що працюють на ринку, готові вкладати засоби лише за умови надання їм істотних знижок від можливої фундаментальної вартості компанії (якщо вартість приватної компанії на основі мультиплікаторів по компаніях, акції яких торгуються, умовно кажучи, оцінюється в 100 дол., фінансові інвестори готові її купити тільки за 70-80 дол.).

З урахуванням вищезгаданих чинників, а також важливості стратегії виходу для будь-якого акціонера, що залишається власникам російських приватних компаній?

Структуризація МВО

МВО зазвичай здійснюється з використанням нової юридичної особи, яка набуває акцій або активів компанії, або шляхом злиття компаній. Можливі також купівля/продаж акцій компанії, купівля/продаж активів компанії, створення або виділення нової компанії і купівля/продаж її акцій.

Найчастіше для проведення МВО використовується проміжна структура, через який прибуток поступає безпосередньо новим власникам.

Pages: 1 2 3 4 5 6

Інші записи

• Логістична постановка проблем оптимізації менеджменту - частина 2 (02.03.2009)
  ... Тенденція утворення світового ринку надає велику дію на здійснення виробничих функцій підприємств. Вони більше не організовують виробництво і не управляють їм на регіональному і національному рівнях, а проводять продукцію для світового ринку і управляють світовими системами виробництва і розподілу, що припускають оптимізацію витрат і задоволення вимог замовників у світовому масштабі. Проявом цих процесів стало все більше ...
• Пять принципів бізнесу які повинен знати кожен менеджер (14.03.2009)
  
  
  ... Компанія будує ресторани, наймає кухарів і людей для обслуговування відвідувачів, купує м'ясо і готує їжу. Клієнти цінують зручне розташування (не потрібно йти додому, щоб поїсти) і смак пищи (більшості людей подобаються гамбургери, курячі блюда, безалкогольні напої і обсмажена картопля). Будь-який бізнес і ті, хто їм управляє, повинні створювати цінність для покупців. Це може ...
• Власник і топ-менеджер Мотивація до співпраці (10.02.2009)
  ... Інші причини - розбіжності в методах ведення бізнесу, нерозуміння менеджером поставлених перед ним цілей і завдань, незадоволеність власника фінансовими результатами. В деяких випадках делегування повноважень практично не відбувається - власник продовжує едінолічно ухвалювати управлінські рішення. Може скластися ситуація, коли найманому директорові починають чинити опір співробітники компанії, намагаючись вирішувати всі ключові питання безпосередньо ...
• Про менеджмент (14.02.2009)
  ... в р. Ськопье, Македонія. Утворення : Hebrew University (Єрусалим), бакалавр гуманітарних наук, спеціальність - “Економіка і політологія” (1963 р.); Columbia University (Нью-Йорк), магістр економіки управління (1965 р.), доктор філософії (1968 р.). Кар'єра : 1965-1967 рр. - Columbia University, сумісна з Самуелем Бронфманом дослідницька робота ...
• Чим менеджер відрізняється від манагера (15.01.2009)
  ... Останніми роками стало модно публікувати рейтинги спроможності вітчизняних олігархів - керівників відомих компаній. Але як і раніше мало що відоме про їх управлінське оточення, завдяки якому і став можливий успіх того або іншого підприємства. Російська система управління, звичайно, відрізняється від західної, але вона при цьому не уникнула дії загальносвітових тенденцій розвитку ...